Overlay Management

Overlay Management

Auf Spur bleiben mit Overlay Management

Overlay-Management-Konzepte: individuell, modular und erprobt.

Jeder Investor hat seine individuelle Anlagestrategie und seine individuelle strategische Asset-Allokation (SAA) – somit seinen ganz eigenen Fahrstil. 



Mit dem individuellen und in den verschiedensten Marktphasen erprobten Overlay-Ansatz bringt das Portfolio-Management-Team bereits seit über 20 Jahren Overlay-Mandate kompetent, professionell und erfolgreich für Investoren auf Ideallinie – sei es als reines FX Overlay oder mit dem modularen Ansatz im Bereich Risk Overlay und Risk OverlayPLUS.

Das Volumen der gemanagten Overlay-Mandate (sowohl auf der eigenen Plattform als auch im Outsourcing) beträgt 38 Milliarden Euro. Um die Performance zu stabilisieren, bietet Universal Investment die übergreifende Steuerung von Aktien-, Zins-, Währungs- oder Spread-Risiken (optional) an, umgesetzt mit Derivaten in einem separaten Overlay-Segment. Als Master-KVG behält Universal Investment den Überblick, zum Beispiel über das Währungs-Exposure in einem Masterfonds (Stand: Dezember 2021).

Overlay-Management-Ansätze

Systematik

Risk Overlay: Systematik

Jedes Overlay-Mandat wird auf die individuellen Bedürfnisse des Investors ausgerichtet.

  • Chance zur Partizipation an positiven und Begrenzung bei negativen Marktbewegungen (Verteidigung der Wertuntergrenze)
  • Möglichkeit, schnell und gebündelt auf Marktrisiken zu reagieren
  • Risikomessung im Rahmen der Overlay-Steuerung (auch im Outsourcing) auf Einzeltitelebene
  • Modularität: Separate Budgetierung der verschiedenen Risikoarten
    • Hauptrisikoarten: Aktien-, Zins-, Währungsrisiken
    • Nicht- oder nur bedingt steuerbare Risiken: z. B. Spread-, Overnight-Risiken
    • Dynamisierung mittels taktischer Signale möglich (Risk OverlayPLUS)
  • Berücksichtigung der unterschiedlichen Asset-Klassen, Risikoarten und Vorgaben
    • Hedgebarkeit, Risikoallokation, Risikobudgetierung
    • Regulatorische und politische Vorgaben
  • Steuerung der Risikoarten separat oder gesamtheitlich
  • Individualität des Overlays wird durch eine eigens dafür entwickelte Softwarelösung unterstützt

Wirkungsweise

Risk Overlay: Wirkungsweise

Modularer Overlay-Ansatz – es wird nur gesichert, was nötig ist.

  • Schafft Individualisierung durch Modularisierung
    • Separate Steuerung mehrerer Risikoarten von Risk Overlay bis Risk OverlayPLUS
  • Konsistenter, auf Risikoarten ausgerichteter Risiko-Overlay-Prozess
    • Zielgerichteter Einsatz von Derivaten: Derivate sichern keine Asset-Klassen, sondern Risikoarten
    • Reduziert die Tendenz eines prozyklischen Verhaltens mittels antizyklischen Risikobudget-Transfers zwischen Einzelbudgets (Risk OverlayPLUS)
    • Nutzen von Diversifizierungseffekten, wo sie sinnvoll sind – Absichern von Risiken, wo sie notwendig sind
    • Minimiert die Wahrscheinlichkeit einer Vollsicherung
  • Erhöht die Risikotransparenz, zum Beispiel Performance nach Risikoarten

Taktische Signale

Risk OverlayPLUS: Taktische Signale

Overlay-Steuerungslogik wird auf taktische Signale abgestimmt.

  • Einsatz unabhängig vom Signalanbieter möglich
    • Erfolgreiche Kooperation mit Vescore by Vontobel Asset Management seit über 10 Jahren
    • Taktische Signale haben fundamentalen, aktiven Charakter
  • Feinadjustierungen in entscheidenden Overlay-Stellschrauben
  • Performancesicherung durch signalabhängige Limitierung für Risikobudgets
  • Antizyklischer, taktischer Wiedereinstieg in den Markt durch signalbasierte Budgetfreigabe
  • Intelligente Risikobudget-Allokation durch taktische Signale

Taktische Signale – Simulationen

Risk OverlayPLUS – Taktische Signale von Vescore by Vontobel

Es gibt einige Gründe, aus der Fahrspur zu geraten. Und es gibt eine erprobte Möglichkeit, sie zu halten. Wie dies aussehen kann veranschaulichen Simulationen für das Jahr 2020 und 2021 basierend auf der Strategischen Asset-Allokation (SAA): 40 % Aktien Welt, 60 % Renten (Staatsanleihen) Euroland, USD-EUR-Hedge, 8 % Risikobudget, Absicherung über Index-Futures.

Simulation: Performance 2021 mit und ohne Risk OverlayPLUS

  • SAA mit Risk OverlayPLUS: Optimale Sicherung nach unten und schneller Wiedereinstieg in den Markt
  • Rentenseite: Sicherung im Sommer ist für leichten Performanceunterschied verantwortlich
  • Aktienseite: Benchmark wird zu 100 % gehalten
  • Aufwärts- und Seitwärtsmarkt: keine Auswirkung auf SAA mit Risk OverlayPLUS

Simulation: Performance 2020 mit und ohne Risk OverlayPLUS
  • SAA ohne Risk OverlayPLUS durchbricht deutlich im März 2020 die Wertuntergrenze bei 92 %
  • Risk OverlayPLUS hält die Wertuntergrenze: Outperformance durch Sicherung und rechtzeitigen Wiedereinstieg

 

Hinweis: Beim Einsatz eines Overlays können Opportunitätskosten anfallen. Es kann nicht garantiert werden, dass die Wertuntergrenze stets gehalten wird. Vergangene Performance ist kein Maßstab für künftige Entwicklungen.

Währungssicherung

FX Overlay: Währungssicherung

In globale Aktien- oder Rentenwerte investieren zu können und den Währungseinfluss auf die Performance zu begrenzen, ist die Aufgabe von FX Overlay Management. Universal Investment stellt vor diesem Hintergrund die Währungssicherung in einem separaten Overlay-Segment dar, das sich durch einen geringeren Kassenbedarf und kompetitiven Handel „best execution“ auszeichnet.

Das Konstrukt der Master-KVG bietet darüber hinaus einen holistischen Blick auf das gesamte Währungs-Exposure in einem Masterfonds. 

Video-Interviews

Manuel Stratmann und Glenn Marci, Senior Portfoliomanager Overlay & Quant Models bei Universal-Investment-Luxembourg S.A., Niederlassung Frankfurt am Main, charakterisieren in diesen Interviews unsere drei unterschiedlichen Overlay-Ansätze.

White Paper

Overlay ist nicht gleich Overlay

Das Portfolio-Management-Team von Universal Investment stellt verschiedene Aspekte rund um das Thema Overlay Management vor.

Downloads

Overlay Management

Good to know.

Interessante Interviews und Produktinformationen rund um Overlay Management. 


Interview mit VescoreInterview: 10 Jahre Partnerschaft mit Vescore by Vontobel, 10 Jahre Risk OverlayPLUS
Overlay Management Interview mit Peter KlöcknerInterview: Tim Habicht sprach mit Peter Klöckner und Manuel Stratmann über Overlay Management

Kontakt

Lassen Sie uns gemeinsam herausfinden, welcher Overlay-Ansatz zu Ihrer Anlagestrategie und strategischen Asset- Allokation passt. Wir freuen uns auf den Austausch.
Markus_Neubauer

Markus Neubauer

Managing Director

+49 69 71043 102

markus.neubauer@universal-investment.com
Marcus Kuntz

Marcus Kuntz

Area Head Sales & Fund Distribution

+49 69 71043 190

marcus.kuntz@universal-investment.com
Jochen Meyers

Jochen Meyers

Area Head Relationship Management Institutional Investors

+49 69 71043 460

jochen.meyers@universal-investment.com

Weitere Themen

  • Alternative Investments und Digital Assets
    News
    Dezember 2021

    Wie digitale Assets in der Fondswelt einen Platz finden können

    Kryptowährungen, ICOs, Tokens, Dienstleistungen auf der Blockchain – die Digitalisierung krempelt auch die Welt der Alternative Assets um.
    Autoren: Dr. Sofia Harrschar, Daniel Andemeskel Mehr lesen
  • Matthias Biedenkapp
    News
    Mai 2021

    UI labs: Vier Fragen an Matthias Biedenkapp

    Matthias Biedenkapp ist Managing Director von Universal-Investment-Labs (UI labs), eines führenden IT-Dienstleisters und Softwareentwicklers für Front-Office-Lösungen der Finanzbranche. universal spotlight hat ihn unter anderem zur Entwicklung von UI labs und Zukunftstrends befragt.
    Autoren: Matthias Biedenkapp, Universal Investment Labs Mehr lesen
  • Dr. Sofia Harrschar und Axel Vespermann
    News
    April 2021

    Zwischen Corona-Krise und rasantem Wachstum

    Der Markt für Alternative Investments entwickelte sich rasant in den vergangenen Jahren. Doch wie wirkt sich die Corona-Krise auf diesen Trend aus? Dr. Sofia Harrschar, Head of Alternative Investments, und Axel Vespermann, Head of Real Estate, beide von Universal-Investment, sprechen über Veränderungen im Markt und die Auswirkungen auf institutionelle Investoren und Fondsinitiatoren.
    Autoren: Dr. Sofia Harrschar, Axel Vespermann, Universal Investment Mehr lesen